“互换便利”是“以券换券”，并不扩大基础货币投放规模，也不是搞“量化宽松”

文｜丁建庭

10月10日，中国人民银行发布公告称，即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报“证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）”，首期操作规模5000亿元。这意味着，我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。

党的二十届三中全会提出，建立增强资本市场内在稳定性长效机制。创设“证券、基金、保险公司互换便利”，是贯彻落实全会部署的重要行动，旨在促进资本市场健康稳定发展。“互换便利”落地后，将为资本市场提供数千亿级的增量资金。根据央行公告，通过“互换便利”获取的资金只能用于投资股票市场。此举可大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力，tp钱包下载有助于稳定股市、提振信心。

需要强调的是，“互换便利”是“以券换券”，并不扩大基础货币投放规模，也不是搞“量化宽松”。通过“互换便利”操作，符合条件的证券、基金、保险公司可以用债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作抵押，从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，便于在市场上回购或卖出融资，对维护资本市场稳健发展至关重要。

首期“互换便利”期限不超过1年，但到期后可申请展期，抵押品范围未来也可能会视情况扩大。这说明，“互换便利”工具在操作上具有灵活性，未来发挥空间将更大。

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